5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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