在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示(shì)后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入2平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入(rù)，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式(shì)提(tí)振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板(bǎn)50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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