本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的(de)一(yī)块市场(chǎngc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算)，天花板非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电(diàn)力相关(guān)工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无线通(tōng)信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极(jí)低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内(nèi)军(jūn)方(fāng)客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联(lián)交(jiāo)易(yì)占c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户(hù)需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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