金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期(qī)多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季(jì)度(dù)透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数(shù)下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于201关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些7（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民(mín)端(duān)在(zài)前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷(dài)量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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