总市值超6万亿的科创板市场，增添风险(xiǎn)管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证(zhèng)监会(huì)官网消息，为健全多(duō)层次资(zī)本市场产品体系，丰富(fù)资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中国(guó)证监(jiān)会指导下认(rèn)真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科创(chuàng)板市场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资(zī)者多元化(huà)的(de)交易(yì)和风险管理需求(qiú)。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产(chǎn)品的规模(mó)、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市(shì)场(chǎng)投(tóu)资带(dài)来中长期(qī)资(zī)金，增(zēng)强(qiáng)市场的关注度和(hé)吸(xī)引力(lì)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增风(fēng)险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为(wèi)健全多(duō)层次资本市场(chǎng)产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

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　　科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基于科创50指数的场内期权(quán)品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形成良好(hǎo)互(hù)补。上(shàng)市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二(èr)十大精(jīng)神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中央、国(guó)务院关于推进上海(hǎi)国际金融(róng)中(zhōng)心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平(píng)改(gǎi)革(gé)开(kāi)放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科(kē)创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发(fā)挥(huī)好科创板(bǎn)改革先行先试的(de)示范(fàn)引领作用(yòng)，不断(duàn)提升服务实体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息(xī)，上交所将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市(shì)，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新(xīn)驱(qū)动发展(zhǎn)战(zhàn)略的重要(yào)举措，对促进科创板企(qǐ)业(yè)进一(yī)步发挥科(kē)创能效、支持科创板建设具(jù)有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳(wěn)有序(xù)，支持(chí)和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企(qǐ)业上市的集聚(jù)示范效应(yīng)日益(yì)显现(xiàn)。截(jié)至2023年(nián)4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上(shàng)市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性持续强(qiáng)化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，上(shàng)交所根据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完(wán)善科(kē)创(chuà建军是哪一年ng)板配套产品体系、提升科创板吸引力(lì)和流动性(xìng)、推进科创(chuàng)板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行(xíng)先试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资(zī)者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促(cù)进(jìn)科(kē)创板(bǎn)和股(gǔ)票期权市场长期持(chí)续健康发展(zhǎn)意义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构还积(jī)极关注ETF期权市场的稳(wěn)健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续完(wán)善制度规则体(tǐ)系(xì)，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情(qíng)况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期(qī)权市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作，基于我国ETF期权(quán)市场(chǎng)发展特点(diǎn)，实施(shī)了(le)投资(zī)者适当(dāng)性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度(dù)等(děng)一系列风控(kòng)安排，保障了(le)期权(quán)市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措(cuò)施，并根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适(shì)应性调整为20％，相关措(cuò)施在(zài)创业(yè)板ETF期(qī)权已有实践。后续(xù)，上交所(suǒ)将在目前行(xíng)之(zhī)有效的风(fēng)险防(fáng)控和市场监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步(bù)做(zuò)好风险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下(xià)，会(huì)同(tóng)市(shì)场各方(fāng)扎实(shí)做好各项(xiàng)业务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳(wěn)上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资(zī)本市(shì)场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工具，在价格发现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多空(kōng)平(píng)衡机制等方(fāng)面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监(jiān)会组织沪(hù)深交易所先后(hòu)上市了(le)7只(zhǐ)ETF期(qī)权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入(rù)增量资(zī)金、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为(wèi)股票(piào)市场的基础性风(fēng)险管理(lǐ)工具，早(zǎo)在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上(shàng)市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所(suǒ)上市(shì)交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上(shàng)市中证500ETF期(qī)权(quán)，同期(qī)深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在(zài)深(shēn)交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投(tóu)资人士对此表示(shì)，目前我国已经推出了不同类(lèi)型的期(qī)权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同(tóng)的(de)市值(zhí)的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市(shì)场的宽基指数形(xíng)成覆盖(gài)，科技创新风格投资有了风险管理工具，这(zhè)将有(yǒu)利于投(tóu)资者做(zuò)好风险管(guǎn)理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产(chǎn)品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约(yuē)标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模(mó)也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏(xià)科创50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管理规模和产品流动性都具备(bèi)突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据(jù)业内人(rén)士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交投活(huó)跃建军是哪一年度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权(quán)上市后，投资者可(kě)以借(jiè)助相应的风险(xiǎn)管理工具进行方向性投资、波动(dòng)率投资等(děng)，在(zài)投资层面的配套(tào)策略也会丰(fēng)富起(qǐ)来。充分发挥(huī)上述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需求，流动(dòng)性进一步(bù)提高，进而促(cù)进(jìn)规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会(huì)让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流(liú)动性进一步(bù)巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也(yě)会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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