金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外(wài)币(bì)贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为(wèi)一季(jì)度推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也(yě)边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据(jù)得出(chū)类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征(zhēng)反(fǎn)映了(le)居民端在前(qián)期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步(bù)的(de)政策支撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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