金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门(yuè)23日，白糖(táng)主(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除(chú)云(yún)南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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