芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将(jiāng)青年(nián)失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年(nián)失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业(yè)，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务(wù)业就业复苏结(jié)构的分化，带来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就(jiù)业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据(jù)以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆(nì)势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的(de)分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动的(de)是(shì)失业(yè)人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人(rén)员缘于服务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率每提高(gāo)1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。一种观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年(nián)失业人员接受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度(dù)也(yě)大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限(xiàn)制紫菜是不是海鲜，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与青年(nián)就业分布(bù)基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较大规模(mó)的(de)失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个行(xíng)业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流(liú)向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信息技术服务(wù)业的(de)缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的(de)青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年(nián)劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国(guó)以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人(rén)口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但(dàn)可(kě)能(néng)仍然(rán)较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。根据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退出劳(láo)动市场，在(zài)未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响劳(láo)动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增(zēng)加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一(yī)是调查失(shī)业(yè)率是(shì)城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或要求参(cān)加社会经济活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国(guó)16岁以上的(de)人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度(dù)于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式(shì)在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据(jù)普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结(jié)构数据(jù)的差异仍(réng)然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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