编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的(de)新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一(yī)季(jì)的(de)前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下(xià)，我们(men)较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较(jiào)强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季(jì)度(dù)智联主题继(jì)续增加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了(le)科技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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