昨夜(yè)，美国银(yín)行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映出(chū)，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息的(de)押注有所增(zēng)加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力(lì)合(hé)约几(jǐ)乎(hū)全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全(quán)线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二(èr)，美国财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的(de)债(zhài)务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经(jīng)济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致(zhì)失业(yè)率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄可能(néng)受到“持续而激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时，这(zhè)位资(zī)深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄(líng)是一(yī)个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，上述品种期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后(hòu)，在(zài)各(gè)期货持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期(qī)权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的(de)主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息(xī)稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显(xiǎn)承压。同时(shí)，套保资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延(yán)长至今年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初(chū)生仔(zǎi)猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供给相对(duì)充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且(qiě)规模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品(pǐn)库存(cún)来看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢(huī)复，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需求却一直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归(guī)到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好转主(zhǔ)要(yào)在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求(qiú)再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期(qī)效(xiào)应过(guò)后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投(tóu)资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合(hé)来看，猪(zhū)价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议(yì)养(yǎng)殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化(huà)多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到(dào)来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫(yì)情的波(bō)及范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时期(qī)货(huò)油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延(yán)续了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产(chǎn)周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度(dù)累库(kù)，且(qiě)随(suí)着复产利多(duō)增强(qiáng)和(hé)出口前(qián)景不佳(jiā)持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季节性(xìng)中(zhōng)性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存(cún)仍(réng)处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内贸(m一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖ào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费(fèi)逐步(bù)恢(huī)复(fù)的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期(qī)来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价(jià)格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

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