北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞曾多(duō)次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资(zī)中国(guó)是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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