今年(nián)以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门pan>手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(y桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门ù)判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋(fù)能(néng)各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的(de)收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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