为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹-惠安汇通石材有限公司

为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是(shì)包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商在内的(de)“中特(tè)估”方向最(zuì)鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来(lái)的大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)股息(xī)率显著高(gāo)于市场整体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化(huà)，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一带一路(lù)”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声(s为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹hēng)明、中(zhōng)巴(bā)联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的(de)第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高峰论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以(yǐ)来(lái)，数字经济(jì)上升(shēng)为国家战略(lüè)，相关政(zhèng)策(cè)密(mì)集出台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得(dé)到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币(bì)升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产业链(liàn)作为(wèi)原(yuán)材(cái)料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集中(zhōng)在国内(nèi)市场(chǎng)的(de)方向(xiàng)之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是行业龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除了能源链为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业调整和产(chǎn)能过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品油轮船的订单大(dà)幅(fú)提(tí)升。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造船企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成(chéng)长及确定性较高。同时近几为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹年(nián)，高速公(gōng)路(lù)及铁路板(bǎn)块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资人(rén)回(huí)报，多(duō)家公司发布股(gǔ)东回报计(jì)划，大幅提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高(gāo)分红水平，给投(tóu)资(zī)人带(dài)来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)：经济复(fù)苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复(fù)空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信(xìn)贷(dài)、社融(róng)仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修(xiū)复空间较大(dà)。