总市值超6万(wàn)亿的科(kē)创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监(jiān)会官(guān)网消息，为健全多层(céng)次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)的启动，将为科创板(bǎn)市场的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种，满足投(tóu)资者多(duō)元化的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约(yuē)标的纳(nà)入(rù)ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流(liú)动性和(hé)交投活(huó)跃度产生积(jī)极影响，同时(shí)为(wèi)科创板市(shì)场投资带来(lái)中长期资金，增强市场的关(guān)注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增风险管(guǎn)理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于(yú)科创(chuàng)50指(zhǐ)数的(de)场内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是(shì)贯彻落(luò)实党(dǎng)中央、国务院为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机关(guān)于(yú)推进上(shàng)海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平(píng)改革开放决策(cè)部署的重(zhòng)要安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配(pèi)置(zhì)科(kē)创板，激(jī)发(fā)科(kē)创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多(duō)元化的(de)交易和(hé)风险管理(lǐ)需求，有助于继续发挥(huī)好(hǎo)科(kē)创板改革先行先试的(de)示范引领作用，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上(shàng)市，是上交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要(yào)》提出(chū)的(de)“完(wán)善金融支(zhī)持(chí)创新体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平改(gǎi)革开放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战(zhàn)略的重要举措，对(duì)促进科创板企业(yè)进一步发挥科创能(néng)效(xiào)、支持科创板建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推(tuī)进，市场运行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持(chí)和(hé)鼓励(lì)“硬科技(jì)”企(qǐ)业(yè)上市的(de)集聚示(shì)范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创新属性持(chí)续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理(lǐ)工具，上(shàng)交所(suǒ)根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将其作为完善科(kē)创(chuàng)板(bǎn)配(pèi)套产品体系、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和流动性、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商制度(dù)功能发挥、持(chí)续发挥科创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期(qī)权，可有效满(mǎn)足(zú)科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好发挥资本市场改革(gé)试验(yàn)田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权市场长期(qī)持续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负(fù)责人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期权市场的(de)稳(wěn)健运(yùn)行(xíng)和风险(xiǎn)防控工作，多(duō)举措确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会(huì)一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和(hé)风险防控工作，持续完(wán)善制度规(guī)则体系(xì)，加(jiā)强运(yùn)行管理(lǐ)和风险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了(le)投资者适当性(xìng)管理制度(dù)、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风控(kòng)安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期(qī)的风(fēng)控措施，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应性调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施在创业(yè)板ETF期权已有实践(jiàn)。后(hòu)续(xù)，上交所将(jiāng)在目(mù)前行之(zhī)有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和市场监管(guǎn)措(cuò)施的基(jī)础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中国证监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎实做好各(gè)项(xiàng)业务和技(jì)术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规(guī)模和(hé)流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格(gé)发现、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点(diǎn)以来，证监会组(zǔ)织沪深交(jiāo)易(yì)所先后上(shàng)市(shì)了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资(zī)金(jīn)、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股票市场(chǎng)的(de)基础性风(fēng)险管理工具，早在(zài)2015年2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市(shì)交(jiāo)易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证(zhèng)100ETF期权在(zài)深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动(dòng)上(shàng)市，国内ETF期(qī)权产品将增(zēng)至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工具将更加(jiā)丰富和多元化(huà)。

　　一位公(gōng)募投资人士对(duì)此表(biǎo)示，目前我国已(yǐ)经(jīng)推出了不同类(lèi)型的期权品种，不同(tóng)品种对应市场不(bù)同的市值的公司和投资风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的(de)推(tuī)出(chū)，将对科创板市场的宽基指数形成覆(fù)盖，科(kē)技(jì)创新风格投资有了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利于(yú)投资者做好(hǎo)风险管理，满足不同投资(zī)者的投资(zī)交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居(jū)国内股票(piào)ETF市场管理规(guī)模第(dì)二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指数(shù)跟踪产品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的(de)的可能(néng)性较大，管理规模(mó)和(hé)产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分(fēn)析，相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资(zī)者可以(yǐ)借助(zhù)相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机)具进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率(lǜ)投(tóu)资等，在(zài)投资层面的(de)配(pèi)套策(cè)略也会丰富起来。充(chōng)分发(fā)挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进规模(m为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ó)的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利(lì)于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会(huì)让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩固(gù)，市场吸(xī)引力也会不断增强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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