钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间极(jí)速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收(shōu)获(huò)了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是(shì)市(shì)场(chǎng)对传艺科(kē)技(jì)高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时(shí)间(jiān)不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同时doi的时候怎么夹，doi是怎么夹期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其(qí)研发进度大(dà)大落后于了(le)锂(lǐ)电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离(lí)子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对(duì)外发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务未来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)doi的时候怎么夹，doi是怎么夹充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易(yì)所(suǒ)回(huí)复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的(de)钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机(jī)电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)给深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过(guò)，参团银行处于正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度(dù)向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二(èr)期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再(zài)买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地(dì)正数倍(bèi)级(jí)增长。上(shàng)海钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率(lǜ)，钠电池(chí)落地的(de)产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只会小(xiǎo)批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池(chí)商业(yè)化(huà)进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术不断(duàn)发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进(jìn)一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多(duō)入局钠(nà)电池(chí)的(de)企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资(zī)履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未(wèi)用的(de)资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点从(cóng)一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹zī)子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。

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