金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīn吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗g)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案(àn)。

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