4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国(guó)外(wài)金融市场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价(jià)差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不(bù)利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到(dào)近(jìn)两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存(cún)低(dī)位，产销压(yā)力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受(shòu)程度并(bìng)不(bù)高，仍以(yǐ)刚需(xū)采(cǎi)购为(wèi)主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显(xiǎn)减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引发了(le)市场对于天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是北(běi)疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低(dī)温天气的(de)双重作(zuò)用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需(xū)求(qiú)存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预(yù)测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至253对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思1万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年(nián)4月(yuè)以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气对产量的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备(bèi)，对(duì)于产能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思有望继续抬升。

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