中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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