金(jīn)融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国72小时是几天，72小时是几天几夜4月生(shēng)产(chǎn)者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识(shí)，因(yīn)此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结束(shù)到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度(dù)出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下(xià)，白(bái)银高(gāo)位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议。

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