北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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