财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导的名(míng)义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利(lì100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监管召(zhào)集险企进(jìn)行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析变(biàn)化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成(chéng)本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力(lì)致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着(zhe)潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评(píng)估利率等降低负债端成本(běn)。

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