北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么数字(zì)营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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