一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股票(piào)ETF如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资者逐渐认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露的(de)个人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指数相关业(yè)务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间(jiān)成(chéng)本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部(bù)分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题(tí)异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随(suí)之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人(rén)投(tóu)资者入市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高的(de)2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越(yuè)来(lái)越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资(zī如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个(gè)股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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