北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)以或(huò)还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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