今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度(dù)，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地产开(kā行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音i)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加(jiā)大对政策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算(suàn)力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的(de)机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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