随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎ肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内o)星在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季(jì)报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需(xū)要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的(de)通道，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持(chí)了(le)部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的(de)变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个股，人(rén)福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带(dài)来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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