全球(qiú)头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的(de)美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策(cè)略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓(cāng)了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了(le)225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的(de)集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例(lì)的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥水持有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是今年一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如其第三(sān)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持了百事可(kě)乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持(chí)股数(shù)量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持(chí)了麦(mài)当(dāng)劳、开市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓了(le)医疗(liáo)领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄(huáng)金ETF等

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的(de)标的(de)还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季(jì)度减持(chí)的标(biāo)的相对(duì)较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度(dù)达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，桥水在(zài)一季度(dù)还减持了(le)其(qí)特别(bié)看好(hǎo)的黄(huáng)金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年年底以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为全球对(duì)美元去(qù)杠杆(gān)化的推(tuī)动(dòng)仍是(shì)金价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在全(quán)球货币(bì)市场中日益(yì)重要，这使得它不仅仅是(shì)对(duì)抗(kàng)债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译xīn)观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致通(tōng)胀率远高于目标水(shuǐ)平(píng)，美国(guó)和其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一(yī)直在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩(suō)政策造成(chéng)的(de)负面(miàn)影响初现(xiàn)苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市场带来(lái)一(yī)定的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可(kě)控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空(kōng)间提(tí)振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯(sī)也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了(le)折(zhé)现(xiàn)率（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影响(xiǎng)风险溢(yì)价(jià)和(hé)经济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在(zài)周期的下一阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国(guó)家相比，中国、日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国(guó)家和(hé)地区处于周期的(de)不(bù)同位置(zhì)，这(zhè)些(xiē)国家和地(dì)区的政(zhèng)策(cè)制定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其(qí)官微发(fā)文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持观望(wàng)态度(dù)。这符合(hé)我们对当(dāng)前形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的(de)影响，许多发达经(jīng)济(jì)体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美(měi)联储加息(xī)500个基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接管，再(zài)次(cì)凸显美国金(jīn)融(róng)体(tǐ)系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措(cuò)，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决(jué)策。

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