为了让自己的限售股解禁后能(néng)获(huò)得好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监会网站披露(lù)了(le)一则行政处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关(guān)注。时(shí)为新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对(duì)新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅(shù)湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海得(dé)泽(zé)广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供资金的目的(de)是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联(lián)合其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入并(bìng)交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户(hù)、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好地共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价，然(rán)后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，申买量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通(tōng)股达(dá)到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股(gǔ)量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有(yǒu)两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎn结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少g)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还(hái)多(duō)次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册(cè)；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账户交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为(wèi)承担(dān)责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中(zhōng)一方(fāng)存在(zài)不当(dāng)行(xíng)为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人的主(zhǔ)要陈述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多(duō)个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在(zài)案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取(qǔ)了(le)联合影(yǐng)响股价的行动，属于共(gòng)同(tóng)操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定(dìng)及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区(qū)别对(duì)待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披(pī)露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易流水、资(zī)金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产，可(kě)以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司实际控(kòng)制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在(zài)相关(guān)公告中均未(wèi)披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六(liù)十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露(lù)违法行为，对何德(dé)平(píng)给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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