近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

太深是一种什么体验，太深是不是不好　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、太深是一种什么体验，太深是不是不好天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人太深是一种什么体验，太深是不是不好士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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