5月10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有(yǒu)利于(yú)对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下(xià)调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存(cún)款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的(de)利(lì)率调整，当(dāng)下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均(jūn)创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整政策(cè)利率的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是(shì)否进一步(bù)下调要(yào)看银行(xíng)自身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在(zài)存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠(dié)加(jiā)银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不(bù)大(dà)的基础上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖普遍现象，此次(cì)政策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预(yù)期(qī)被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利率下调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公(gōng)活(huó)期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有(yǒu)利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考核压(yā)力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)天肖有天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖几个生肖 天肖是哪六个肖合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行(xíng)。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货(huò)币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并不等(děng)于政策(cè)利(lì)率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部分的银(yín)行理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财(cái)和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

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