金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(gé)已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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