AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2戴choker就是m吗，戴choker什么意思023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(ch戴choker就是m吗，戴choker什么意思uàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达(dá)了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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