分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平(píng)的过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗前提下，引导高(gāo)收(shōu)益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综(zōng)合(hé)评估重要货币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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