北京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断siki老师是哪个大学的？，选择(zésiki老师是哪个大学的？)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔(tī)除(chúsiki老师是哪个大学的？)。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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