今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁(méi)体、生物(wù)制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方(亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关(guān)模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景(jǐng)下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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