昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续(xù)暴(bào)跌，内(nèi)外盘商(shāng)品期货全(quán)线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第一共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员(yuán)不再(zài)完全押注美联储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交(jiāo)易(yì)员认(rèn)为美联储在(zài)5月(yuè)份(fèn)加息(xī)几乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低(dī)加息的(de)可(kě)能(néng)性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的(de)押注(zhù)有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基(jī)金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约(yuē)几乎(hū)全(quán)线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的(d生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语e)债(zhài)务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没有任何要求(qiú)和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布(bù)了一(yī)项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的(de)计划，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不(bù)提(tí)高政(zhèng)府的债(zhài)务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和(hé)信(xìn)用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是国会(huì)的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加未来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将可(kě)能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一(yī)场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经历为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出的时(shí)刻，为了(le)他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登(dēng)已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位(wèi)资(zī)深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的(de)人(rén)中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一个(gè)主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有关(guān)工作安(ān)排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄(huáng)金期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一(yī)个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金比生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气(qì)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证金标(biāo)准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现单边市的(de)第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信(xìn)号(hào)相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖(zhí)成本(běn)附近明显承压。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大(dà)跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期货生猪分析(xī)师张晓君(jūn)介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去(qù)年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头(tóu)的(de)正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是(shì)猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)的(de)助力(lì)。但是(shì)，实(shí)际需求却一(yī)直不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概(gài)率(lǜ)将(jiāng)回归(guī)到正(zhèng)常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二(èr)育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今(jīn)年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度(dù)去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在(zài)国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的扰动(dòng)，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二(èr)波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等(děng)海外(wài)经(jīng)验，第(dì)二波(bō)疫情的(de)波及(jí)范围预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处于(yú)短多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介(jiè)绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了(le)产地未来供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需(xū)偏(piān)宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入增产季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚(yà)出(chū)口大增(zēng)，库(kù)存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万吨，植物油库存(cún)则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库存和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压(yā)回(huí)调(diào)走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需(xū)求大概(gài)率(lǜ)出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在(zài)历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节(jié)奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来(lái)供(gōng)应充裕的预(yù)期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语