今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月1曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思7日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也(yě)表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其(qí)次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题(tí)基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现金(jīn)认购和(hé)网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平(píng)与(y曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思ǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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