气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别-惠安汇通石材有限公司

气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能(néng)源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著高于(yú)市(shì)场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商板块(kuài)修复的重(zhòng)要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联合(hé)声明(míng)、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开(kāi)在即(jí)的第三届“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国家(jiā)数据(jù)局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得到催化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之三：景气修复预期气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别>

　　2023年(nián)中国复苏(sū)+人(rén)民币升(shēng)值的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注(zhù)哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除(chú)了能源(yuán气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别)链、“一带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当(dāng)前我们(men)建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块景(jǐng)气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着(zhe)全球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已在逐步实(shí)现结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复(fù)良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩(jì)成(chéng)长及确定性较高(gāo)。同时近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例(lì)以(yǐ)及(jí)承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水平(píng)，给(gěi)投资(zī)人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融(r气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别óng)资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投资的政(zhèng)策基(jī)调下，后(hòu)续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高(gāo)分(fēn)红(hóng)的(de)板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。