财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记(jì)者从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集(jí)相关保险公司(sī)开(kāi)会，主要(yào)内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整(zhěng)是(shì)不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业协(xié)会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座谈(tán)会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的(de)保险公发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(gōng)司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普通(tōng)型发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企资产配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续(xù)回(huí)落，股票和基金投(tóu)资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾(céng)表示(shì)，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低(dī)负债成(chéng)本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险(发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉xiǎn)保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临(lín)利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示(shì)，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定(dìng)利(lì)率的方式来避(bì)免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清(qīng)单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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