5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份的(de)投资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性(x过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处ìng)出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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