5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对(duì)公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息(xī)差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协(xié)定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落实央行(xíng)宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来(lái)的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的(de)存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里资金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资(zī)产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的(de)调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的(de)基(jī)础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压(yā)力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息(xī)资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期(qī)信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复(fù)苏(sū)较强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他固收类基金在(zài)具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用(yòng)利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈(yíng)利(lì)空(kōng)间被压缩，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调(diào)结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环(huán)境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识(shí)，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人(rén)来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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