近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出(chū)经(jīng)略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治(zhì)和(hé)解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōn略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音g)数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原(yuán)因。

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