本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之(zhī)前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊来看，A股下行更多是受中概股拖累(lèi)，后(hòu)市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过(guò)3个月(yuè)行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不(bù)了(le)”之(zhī)叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬(xún)行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰(fēng)值仅缩水约(yuē)3％，上行(xíng)通道(dào)仍在。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外围股市下跌的风险输入。作为同股同权的(de)两(liǎng)地(dì)上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指数和恒生指数(shù)过去(qù)3个月表现为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储加息在即，市场避险(xiǎn)情绪上升，国际(jì)资金从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国(guó)股票(piào)评级从高配(pèi)下调(diào)为中性。从宏观面看(kàn)，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食品和(hé)能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器最(zuì)新数据显示，5月(yuè)4日加(jiā)息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对(duì)策(cè)是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月收缩。美联储(chǔ)加息(xī)导致金(jīn)融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第(dì)一共和(hé)银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存款较(jiào)去年(nián)末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业危(wēi)机频现，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙(lóng)头(tóu)股招(zhāo)行(xíng)等(děng)承压，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表现(xiàn)抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银(yín)行股价兔(tù)年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年(nián)最后3个月股价(jià)大(dà)涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”开始(shǐ)风行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净率远(yuǎn)高于行(xíng)业均(jūn)值，难(nán)以赋(fù)予中特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通(tōng)达信数据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的(de)市盈率(lǜ)和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和(hé张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值(zhí)回(huí)归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表(biǎo)示：“无(wú)论从(cóng)市盈(yíng)率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏低(dī)。”类似表态无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥(gē)”的中(zhōng)国(guó)移(yí)动，流(liú)通小盘+次新+绩优(yōu)概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月(yuè)预期(qī)下跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科(kē)技(jì)股主导的行情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的年份分(fēn)别(bié)为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的(de)15年里，红(hó张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊ng)五月出现7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同步飘(piāo)红4次，5月份(fèn)这个(gè)风(fēng)向标已不太灵(líng)光。相比(bǐ)之下(xià)，自(zì)从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘(piāo)红。截(jié)至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红概率(lǜ)不(bù)低(dī)。

　　以(yǐ)科(kē)技股为主题的(de)红五月行情(qíng)能否(fǒu)再现？关键在(zài)要看(kàn)两点(diǎn)：一是(shì)年(nián)内上(shàng)涨逾53％的互(hù)联(lián)网指数(shù)能否维持(chí)强势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大(dà)行(xíng)业指数，电气设备(bèi)板块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头(tóu)宁德(dé)时(shí)代首(shǒu)季(jì)盈利(lì)增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或(huò)是(shì)否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，沪深两市单日(rì)成交始(shǐ)终维持(chí)在万亿(yì)元(yuán)之上(shàng)，市场人(rén)气并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近的(de)半(bàn)年线和年线(xiàn)关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊