分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申(shēn)购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预(yù)案(àn)等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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