海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机(jī)和传媒表现亮(liàng)眼；下(xià)游消费盈利改善幅度(dù)放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字(zì)经济归(guī)母净利单(dān)季同比已(yǐ)经开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业(yè)盈利(lì)有(yǒu)待(dài)改善，其中(zhōng)受益于(yú)国产替(tì)代的半导体(tǐ)材料(liào)和半导体设备(bèi)维(wéi)持较(jiào每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下)高增速，其中设(shè)备盈利加(jiā)速增长；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受(shòu)益于储能(néng)的快速发展。

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