射频芯(xīn)片领传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思域面临变局，下(xià)游(yóu)市场增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头(tóu)已开始寻求业(yè)务转(zhuǎn)型(xíng)。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科(kē)创板上(shàng)市。公(gōng)司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微(wēi)在一级市场受到资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开(kāi)始进入(rù)融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华、大基(jī)金二(èr)期(qī)、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速中国(guó)以及(jí)金沙江创投(tóu)等一系列(liè)外部机构(gòu)股东(dōng)。截至上市(shì)前，大基金二期、广发(fā)信(xìn)德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相(xiāng)似的唯捷创芯(xīn)，上市首(shǒu)日(rì)也(yě)走出了破(pò)发的(de)行情，该公司股(gǔ)价于去年下半年触底回升(shēng)，但截(jié)至今日(rì)收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市(shì)场(chǎng)遇冷背后(hòu)，是射频领(lǐng)域正面临变(biàn)局(jú)。目前(qián)，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于(yú)智能手机增速放(fàng)缓以及5G普及潜力有(yǒu)限等因(yīn)素影响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业务(wù)以(yǐ)外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期(qī)等多个知(zhī)名资方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立于(yú)2011年，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下(xià)游应用领域主(zhǔ)要包(bāo)括智能手机以及物联网(wǎng)，客(kè)户(hù)包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰(tài)科技等移(yí)动终端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通信(xìn)等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分别实现营业收(shōu)入2.07亿元(yuán)、5.14亿(yì)元(yuán)以及3.57亿元；公(gōng)司当前(qián)仍处于(yú)亏(kuī)损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损(sǔn)持续(xù)的原因，慧(huì)智微在招股文(wén)件(jiàn)中(zhōng)称，是(shì)由于持续进(jìn)行(xíng)高额研发投入；下(xià)游客户集中(zhōng)且具有产品验(yàn)证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市(shì)场(chǎng)竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周(zhōu)期影响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利空间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年(nián)的总额分(fēn)别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例(lì)分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三年公司(sī)的(de)综合(hé)毛(máo)利率分别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水(shuǐ)平，也不(bù)及和慧(huì)智微产品结(jié)构更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛(máo)利率为30％上下。

　　在(zài)自身造(zào)血能力不足，但仍要抓紧扩(kuò)大规模的情况下(xià)，慧智微开启(qǐ)了对外融资之路。公开信(xìn)息显示(shì)，公司(sī)于2018年末(mò)开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成了(le)三轮(lún)融资，众多知名资方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是在(zài)这一阶段(duàn)对慧智(zhì)微进入了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基(jī)金(jīn)二期、广发(fā)信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创投通(tōng)-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从当(dāng)前(qián)的股价情况看，大基金二期在投资慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现了近(jìn)2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基(jī)金二期晚3个月(yuè)进入(rù)、并(bìng)在后一轮持续加注(zhù)的红杉(shān)中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局(jú)

　　慧智微(wēi)招(zhāo)股(gǔ)书显示，公司目(mù)前有(yǒu)超过(guò)接(jiē)近67％的收入来(lái)自于手机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧智微的(de)业绩造(zào)成了(le)冲(chōng)击，而(ér)市场(chǎng)对智(zhì)能手机(jī)未来(lái)增速(sù)持续放缓的预期，也让(ràng)资本市场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片厂商做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的(de)数据(jù)，2021年射频前端(duān)的市场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规模与(yǔ)2021年(nián)的市场相差无几。而(ér)接下来(lái)，由于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普(pǔ)及的(de)潜(qián)力有限，预计到2028年射频前端的市场(chǎng)年复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产品结(jié)构(gòu)，同样在IPO前获(huò)豪华(huá)股(gǔ)东突击入股(gǔ)的射(shè)频龙头(tóu)唯捷(jié)创芯，在去年4月科(kē)创板(bǎn)上市时，也遭遇了破(pò)发的行(xíng)情，上(shàng)市(shì)首(shǒu)日跌36％。尽(jǐn)管在(zài)去年10月(yuè)跌(diē)至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回升，但截(jié)至(zhì)今(jīn)日(rì)收盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯(xīn)股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股(gǔ)的发(fā)行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多(duō)家(jiā)射频(pín)芯片领域的巨头厂(chǎng)商(shāng)都在谋求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射(shè)频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的(de)射频芯(xīn)片外，其(qí)还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产(chǎn)品，下游触(chù)角延(yán)伸至汽车(chē)、物联网(wǎng)、电(diàn)源等领域。

　　国(guó)传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思内方面(miàn)，射频领域正(zhèng)呈(chéng)现(xiàn)出一(yī)片红海(hǎi)的竞争格局(jú)，由于入局者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片厂商只能(néng)再卷价格，进(jìn)一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已(yǐ)经(jīng)无底(dǐ)线，而预(yù)计未来每(měi)个射(shè)频细分(fēn)赛道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年射(shè)频芯(xīn)片厂商(shāng)将面临更大的生(shēng)存和竞争压力(lì)。

　　目前，一(yī)级市场对(duì)射频芯(xīn)片厂商的关(guān)注亦有(yǒu)所下(xià)降，截(jié)至目前，今年共有9家射频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣布(bù)完成融资，而(ér)在2021年上(shàng)半年，这个(gè)数(shù)据是近50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构涵盖(gài)了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米(mǐ)长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射(shè)频(pín)领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中(zhōng)表示，本次IPO募得(dé)资(zī)金(jīn)将用(yòng)于芯片测(cè)设中心建设(shè)、总部基地及上海(hǎi)和(hé)广州(zhōu)研发中心建(jiàn)设以及补充流动(dòng)资金。具(jù)体战略(lüè)规划方面，其(qí)表(biǎo)示将(jiāng)巩固在5G射频前端领域取得的市场(chǎng)地位，增加(jiā)头部客户的市场(chǎng)份额；技(jì)术上跟进(jìn)射频前端技(jì)术迭代，优化可重(zhòng)构技术(shù)框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应(yīng)用；产(chǎn)品上加大对上游滤(lǜ)波(bō)器、多(duō)工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

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