财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负(fù)债质量(liàng)管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织保险(xiǎn)行业(yè)协会以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分红险预(yù)定利(lì)率和(hé)分红水平等(děng)公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利(lì)率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有(嫦娥二号拍到外星人已经证实yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精(jīng)算师(shī)表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的(de)调(diào)整方案还(hái)有待监管研究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人(rén)士对财联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配(pèi)置风格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券种长端(duān)利(lì)率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较(jiào)大(dà)、对投资收益(yì)率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保本(běn)属(shǔ)性有(yǒu)望进一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次(cì)调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预定利(lì)率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī嫦娥二号拍到外星人已经证实)破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利(lì)率的(de)方式来(lái)避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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