金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历(lì)了(le)一(yī)季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出而(é索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的r)非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考(kǎo)核，然(rán)后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少(shǎo)符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据(jù)中，居民端出(chū)现了(le)新增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增信贷的绝索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的大(dà)部分，居(jū)民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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