随着一季(jì)报披露完毕，有(yǒu)着(zhe)“专业(yè)买手”之称的公(gōng)募FOF最(zuì)新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达(dá)供给改革三只基金是(shì)全市场公募FOF一季度持有只数(shù)最多的权(quán)益基金，相(xiāng)比去年四季度，易方(fāng)达供给改革取(qǔ)代融通(tōng)健康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部(bù)分公(gōng)募(mù)FOF继(jì)续超配权(quán)益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅过快(kuài)的行业(yè)做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维(wéi)持对权益(yì)资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修复(fù)的状态，且市场估(gū)值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债利率定价资(zī)产估值(zhí)修复(fù)等。

　　华(huá)商新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青(qīng)睐

　　随着公募基金旗下一季报披露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新(xīn)一季的(de)基金配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋势优(yōu)选在一季度末(mò)获26只(zhǐ)公募FOF重(zhòng)仓买入，从数(shù)量上看，是目前(qián)公(gōng)募(mù)FOF买入(rù)数(shù)量最多的权益基金，这也是华商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)第二个季度坐(zuò)上公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业并列(liè)首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改革驱动(dòng)连续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)等基(jī)金(jīn)在一季度均(jūn)重点配置(zhì)华商新趋势优选基(jī)金，其中更有(yǒu)包(bāo)括(kuò)平(píng)安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持(chí)有、嘉实养(yǎng)老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势优(yōu)选作为前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上看，一季度末(mò)公募FOF合计持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比去年(nián)末增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋(qū)势优选(xuǎn)的FOF基金数量则(zé)相比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相(xiāng)关资(zī)料介(jiè)绍，华商新趋势优(yōu)选基金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经(jīng)理周海栋过往长期以成(chéng)长风格著(zhù)称，截(jié)止今年一季度末，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率(lǜ)达到355.53％，过(guò)去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达科(kē)瑞，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相(xiāng)比去(qù)年(nián)末(mò)持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基金经(jīng)理杨(yáng)嘉文擅长(zhǎng)逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固(gù)或出现(xiàn)好转信号的公司(sī)敢于重仓买入(rù)。

　　易方达供(gōng)给改(gǎi)革在(zài)一季度(dù)新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给改革(gé)，合计(jì)持(chí)有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持(chí)有的FOF基金只数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供(gōng)给改革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多年(nián)化工(gōng)研(yán)究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统(tǒng)计，被动指数基(jī)金增持前三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信(xìn)息技术(shù)ETF、华夏(xià)恒(héng)生科(kē)技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富科技(jì)创新(xīn)、易方达供(gōng)给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位列增持份额前(qián)三；偏(piān)股(gǔ)混合基金增持前(qián)三(sān)则(zé)被易方(fāng)达信息产业、财通(tōng)资管健(jiàn)康(kāng)产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前(qián)三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇(huì)添富外延增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋；平衡基金(jīn)增(zēng)持前三则是交(jiāo)银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基金(jīn)增持前三(sān)依次为易方达安盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益(yì)仓位偏(piān)向成长风格(gé)

　　减持涨幅过(guò)高行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对较(jiào)好，但行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政策的提振与人(rén)工智能主题(tí)的(de)不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅(fú)较大；而(ér)地产和(hé)新能源等板(bǎn)块表现(xiàn)较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部分(fēn)FOF基金经理继续超配权益仓位，并(bìng)向成(chéng)长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季度末(mò)对涨(zhǎng)幅过高行业(yè)基金进行(xíng)了减仓， 增加了部分(fēn)业(yè)绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩(jì)领先的兴全安泰平衡养老FOF基金(jīn)经理林(lín)国(guó)怀在一季报中(zhōng)表示(shì)，本(běn)季度基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权(quán)益(yì)资产的仓位略高于(yú)权(quán)益配置中枢；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合(hé)中(zhōng)成(chéng)长型基金(jīn)的配置(zhì)比(bǐ)例，同时适度降低价值型基金的配置比例；3、逢(féng)高减持部分转债品种，增加(jiā)其他(tā)确(què)定性较高的绝对收益(yì)或(huò)相对收(shōu)益基金品种(zhǒng)；4、继续根(gēn)据既定(dìng)的(de)策略参与股(gǔ)票定(dìng)增、大宗(zōng)交易等(děng)投资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格上，目前权益部分依然保持略超配价值风(fēng)格，但(dàn)偏离(lí)幅度已显(xiǎn)著下降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度(dù)均衡(héng)”的配置策(cè)略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相(xiāng)对收益和绝对收(shōu)益的投(tóu)资机(jī)会不(bù)断增厚组合收(shōu)益，通过“多资(zī)产、多(duō)策略”的(de)方(fāng)式来平滑组合波动，努力(lì)将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上(shàng)看(kàn)，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进兴全(quán)安(ān)泰前十大重仓基金(jīn)，富(fù)国信(xìn)用债、万家安弘淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年初(chū)的(de)时候(hòu)，基金经理对全年(nián)市场的主线判断不是(shì)很清(qīng)晰，因(yīn)此(cǐ)组合整体(tǐ)上除了(le)向小市值成长风格(gé)有(yǒu)一定(dìng)偏(piān)离外，其(qí)他方面没有明显的偏离，整体(tǐ)上比较(jiào)均(jūn)衡。随着近期政(zhèng)策(cè)方向的明朗，基金经理对今年(nián)全年(nián)股票市场的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有了较明确的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格(gé)基金和股票，以及与数字(zì)经济相关的(de)基金和股票，未来计划视(shì)相关板块的估值水(shuǐ)平变化做动态(tài)调(diào)整(zhěng)。”华(huá)夏(xià)养老2045三年基金经(jīng)理许利明(míng)表(biǎo)示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三(sān)年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资(zī)产配置策略，但(dàn)继续对(duì)部分主动权(quán)益基金进行了分散和优(yōu)化(huà)，在一季度股票市场整体小(xi丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ǎo)幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场(chǎng)中(zhōng)，基于对长(zhǎng)期基(jī)本面、行业景(jǐng)气(qì)度(dù)、估(gū)值、性(xìng)价(jià)比等(děng)的判(pàn)断，对行(xíng)业风格的(de)持仓结构进行了小幅调(diào)整，减持部分涨幅(fú)较高的行业(yè)基金，增持(chí)部分短期(qī)表(biǎo)现较差(chà)的(de)行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先(xiān)的(de)平(píng)安养老2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持(chí)中(zhōng)枢附近的权益仓位，但内部(bù)结构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面(miàn)，适当增加(jiā)固收仓位的弹性(xìng)，其他以(yǐ)现金管(guǎn丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块的基本(běn)面(miàn)和估值性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益(yì)。整体而言(yán)，通(tōng)过(guò)动态再平(píng)衡，保(bǎo)持组(zǔ)合处于稳健均衡状态，重点关(guān)注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季(jì)度适度降(jiàng)低了深度价值和价(jià)值质量(liàng)等偏价值(zhí)策略的基(jī)金的(de)超配(pèi)比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金(jīn)，适(shì)度(dù)增加了(le)偏(piān)成长策略(lüè)的基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年(nián)的大幅调整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景(jǐng)气周期低位、低估值(zhí)、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴，1季度(dù)逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的配(pèi)置比例。不过仍然选择(zé)那些(xiē)能够长期拿得住的基金，很少去(qù)追逐(zhú)那些(xiē)短期大(dà)幅(fú)度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域的(de)投资方(fāng)面(miàn)，在市场大(dà)幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降低了港(gǎng)股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年(nián)度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年度目(mù)标配(pèi)置(zhì)比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分业(yè)绩和估值匹配(pèi)合(hé)理的行业(yè)。

　　富国(guó)智(zhì)优精选3个月持有一季(jì)度操作上围绕(rào)经济增长和政策(cè)支持方向(xiàng)作为调(diào)整配置主(zhǔ)要方向，组合主要提高(gāo)了中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加大对于业绩预期(qī)增速较高板块的配(pèi)置，并通过优选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高、稳定性较(jiào)好的标的实(shí)现(xiàn)配置(zhì)。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中(zhōng)长期信贷和消(xiāo)费者信心等(děng)方(fāng)面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上均衡(héng)配(pèi)置于：受益(yì)于顺(shùn)周(zhōu)期低(dī)估(gū)值的(de)金(jīn)融周期板块、受益(yì)于社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药(yào)板(bǎn)块，以及受(shòu)益于产业(yè)周期见底(dǐ)及国产(chǎn)替代的科技制(zhì)造板块上(shàng)。

　　权益市场仍(réng)将(jiāng)有所作为

　　关(guān)注确定(dìng)性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来(lái)市(shì)场(chǎng)存在哪些风险和(hé)机会？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到(dào)了(le)对当下的思(sī)考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济数据真空期的(de)度过，国内(nèi)大(dà)类资产复(fù)苏预(yù)期进入验(yàn)证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结(jié)构(gòu)上主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏(sū)中在(zài)大消费(fèi)板块内重点关(guān)注(zhù)航空出行供需格局和票价(jià)弹(dàn)性带来的(de)潜在超预期机会。投资端关(guān)注地产(chǎn)链以(yǐ)及一带一路带动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰(jié)表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位(wèi)、相对债券(quàn)资产(chǎn)的(de)估值处均在(zài)具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安(ān)全边际。年内经济修(xiū)复是确定性的，节奏与(yǔ)幅度(dù)上虽有分歧(qí)，但政策仍有相机抉择加(jiā)码托底的空间。结构上，维(wéi)持此前判(pàn)断，关注受益于(yú)稳内需(xū)政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)的领域(yù)，包括地产链、政府(fǔ)支出(chū)或补贴(tiē)可能增加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主(zhǔ)可控(kòng)等领(lǐng)域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过(guò)热(rè)持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注新(xīn)技术对(duì)经(jīng)济各个(gè)领域的(de)影响(xiǎng)；对消费服(fú)务(wù)业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对其(qí)关注(zhù)度有望随着节日出(chū)行、消(xiāo)费数据(jù)改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持(chí)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)薛显志、江虹(hóng)表示(shì)，权益市场(chǎng)来(lái)看，当前中国经济处(chù)于复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季躁(zào)动后(hòu)的正(zhèng)常(cháng)回调(diào)。复盘历史上的复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的(de)总体改善能(néng)激活(huó)市场的生态，市(shì)场会不断寻(xún)找基本面改善的诸多细分(fēn)方向。结构方面，市场一(yī)季(jì)度已(yǐ)找(zhǎo)出“中特+”、数字(zì)经济两条主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各(gè)行业(yè)受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季报超预(yù)期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同(tóng)时(shí)，因处(chù)于复苏阶段(duàn)，顺周期(qī)方向也会(huì)存在机会(huì)。

　　鹏(péng)华基金(jīn)孙(sūn)博斐表示，未来持续(xù)关注(zhù)以下三个方向：一是顺(shùn)周期(qī)低(dī)估值板块具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注(zhù)央国企改革能(néng)否带来相关行业(yè)、企业基本面的(de)改善，并(bìng)打开(kāi)估值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景复(fù)苏逻辑(jí)较为确(què)定(dìng)，比(bǐ)较而言，医药板块的估值性价比更高。三是科(kē)技制造板(bǎn)块，特别是国产(chǎn)替代的关键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期(qī)来看，半导(dǎo)体行业可能(néng)在下半年周期(qī)见底，计算机行(xíng)业的景气度相(xiāng)较于去年也是(shì)大幅改善。而人工智能等技术的突破，有(yǒu)可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色