大型(xíng)股推动了2023年的美股市场的反弹，但(dàn)这(zhè)种情(qíng)况可能不会持续太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认(rèn)为，随着经济衰(shuāi)退逼近，这些市场领军(jūn)股现在面临的抛(pāo)售(shòu)风险要比(bǐ)其他股票更(gèng)大。

　　Hunter周(zhōu)四（5月(yuè)1日(rì)）在接受采访(fǎng)时表示，“到目前为止(zhǐ)，股(gǔ)市一直保持(chí)稳定，更多的是向优质资(zī)产和现(xiàn)金(jīn)转移(yí)，这(zhè)种情况比我(wǒ)们(men)想象的(de)要(yào)持续(xù)得长一(yī)些，但我(wǒ)们(men)仍然认为，最终股(gǔ)价将更全面地反映经济衰退的可能性。”

　　他解释道(dào)，看(kàn)涨(zhǎng)势头集(jí)中在一个(gè)领(lǐng)域(yù)，因此只(zhǐ)有少数几(jǐ)只大型公司的股票引(yǐn)领市场走高。他同时也(yě)补充道，市场行为通(tōng)常与增长(zhǎng)放缓的经济(jì)环境(jìng)有关。

　　“这(zhè)是(shì)典型的(de)周期后期(qī)行为，即随(suí)着(zhe)经济(jì)增长(zhǎng)开始减(jiǎn)速，但(dàn)并未进入(rù)负(fù)增长区笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花(qū)间(jiān)，资金就会流向更优(yōu)质的股票，并且越来越(yuè)集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美(měi)国经济(jì)数据开始(shǐ)向收(shōu)缩的方向恶化，投资者将越来越看空股(gǔ)市，并开(kāi)始转向现金。

　　Hunter指出，“在某个时候，当增(zēng)长数据开(kāi)始进笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花一步减速(sù)，向负增长方向滑去(qù)时，你往往会看(kàn)到对高质量(liàng)资(zī)产的投(tóu)资转向对现金的(de)投(tóu)资。”

　　这就意味(wèi)着，这些大型公司股价(jià)的(de)稳定可能(néng)是暂时的，Hunter称，“它们(men)可能比(bǐ)周期性(xìng)公司面临更大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席市场(chǎng)技术人员Jonathan Krinsky就曾指出(chū)，“我们的观点(diǎn)是，大型科技(jì)股一直受益于其他行业的(de)抛售，但(dàn)最终一旦这种(zhǒng)轮转(zhuǎn)结束，这(zhè)些指数将相当脆(cuì)弱。这种分散通常发生在(zài)市场反(fǎn)弹的(de)后期。”

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